光伏行业形式急转。。

主旋律正从需求端“星辰大海”转向供应端“群雄逐鹿”，，，主要矛盾正从行业增添转向相互竞争，，，投资时机正从系统Beta转向个体Alpha……

在行业转变的要害时点，，，晶硅工业链上的巨头们，，，暗潮涌动，，，姿势各异，，，体现了各自对未来生长的差别明确和态度，，，也将深刻影响未来的工业名堂。。

01.手艺蹊径“争议永存”

要说不同，，，手艺蹊径最大。。

现实上，，，手艺蹊径之争一直都在，，，始终是光伏行业进化与分解的一个主要因素，，，也因此巨头们敌手艺蹊径的选择都颇为稳重。。

从早年的单晶与多晶之争，，，到厥后的巨细尺寸之争，，，再到现在的N型手艺蹊径之争，，，这也成为光伏行业最为津津乐道的韵事。。

迩来，，，手艺之争尤甚。。

晶科能源是N型TOPCon的坚定支持者，，，而隆基则独树一帜，，，去年提出押注BC电池，，，引领BC电池潮流。。

总体上，，，现阶段光伏巨头在TOPCon上的结构越发显着，，，预计2024年出货量占比将抵达40%并凌驾PERC。。

关于此前颇为热闹的HJT，，，数年争议之后，，，现在光伏巨头们体现较量一致，，，均未举行大规模结构。。

至于更进一步的钙钛矿等新兴手艺，，，现在仍未进入射程，，，尚在张望阶段，，，巨头们还未到最终下注之时。。

不管手艺蹊径争议怎样，，，我们一直强调，，，光伏只有过渡手艺，，，没有最终手艺，，，作为高度市场化的应用型工业，，，动态进化，，，最合适的才是最好的。。

02.一体化“求同存异”

近年，，，一体化是共识，，，但姿势各异。。

一方面，，，晶硅工业链上游巨头隆基、通威先后战略结构下游组件，，，隆基组件已经进入全球第一梯队，，，通威更是厥后居上，，，2023年一跃进入行业全列。。

另一方面，，，以晶科、晶澳、天合、阿特斯为代表的古板组件巨头，，，不甘示弱，，，向上游进军，，，差别水平地结构电池片、硅片和硅料环节，，，尤其是电池片作为光伏行业的焦点环节，，，立异一直，，，弹性十足，，，更是组件巨头“一体化”的重点偏向。。

巨头们纷纷扬弃专业化，，，进入一体化混战。。

回首这场这一体化混战，，，隆基从最初的硅片巨头，，，一度成为组件全球第一;晶科则从古板的组件巨头，，，一跃成为N型电池带动年迈;而通威更是战略拓展的能手，，，一体化步步为营。。

现在，，，一体化进入深水区，，，以晶科为代表的笔直一体化大基地建设，，，将本钱控制推向极致;以阿特斯为代表的外洋一体化也拉开序幕，，，将光伏内卷推向新高度。。

现在，，，随着光伏全工业链趋于过剩，，，加之资源收紧，，，IPO及再融资放缓，，，地方政府投资起劲性也可能降低，，，一体化预计放慢脚步，，，各家巨头或将在战略上越发审慎，，，在战术上越发细腻。。

03.战略纵深“各显神通”

除了制造端一体化，，，战略纵深更是差别显着。。

需要强调的是，，，晶科系统中晶科能源认真制造(包括光伏和储能系统)，，，兄弟公司晶科科技则认真光伏电站;阿特斯A股认真制造(包括光伏和储能系统)，，，而母公司美股CSIQ则认真能源(包括光伏电站和储能项目开发)。。

这里的战略纵深，，，我们更多站在制造端主体来看。。

天合光能在下游漫衍式光伏上较量突出，，，旗下天合富家已经宣布分拆上市。。从其他巨头来看，，，制造营业和电站营业划分上市也是趋势，，，事实商业模式、财务模子和估值逻辑都差别。。

阿特斯的储能营业则较量耀眼，，，已成为其第二大主业，，，阻止2023年下半年，，，储能系统订单储备约43GWh，，，在手订单金额26亿美元(约合186.7亿元人民币)。。

而隆基则重点打造氢能，，，并建设隆基氢能，，，定位绿氢装备与计划提供商，，，在绿氢层面与光伏行业互动，，，近年在电解槽等方面做了手艺储备和应用，，，已建成产能2.5GW，，，位居行业第一。。

由于海内市场高度内卷，，，外洋市场成为各家巨头差别化竞争的主要偏向，，，成为最为肥美的市场份额，，，拥有更高的毛利率水平，，，并且市场份额的一连性更强，，，有助于获得资源市场的更高估值。。

外洋市场看起来很美，，，壁垒较高。。

外洋市场需要较强的外地化销售及交付能力、外地化融资能力、外地化售后效劳、外地化员工治理等，，，这些全生命周期的外地化能力绝非一朝一夕之功。。

在这方面，，，阿特斯则较量突出，，，2023年上半年外洋收入占比达72.27%，，，全行业第一;在制造端，，，2023年10月尾阿特斯宣布在美国新建5GW高效N型电池项目，，，近期其美国5GW组件工厂也已投产。。

光伏行业内卷不止，，，巨头们在战略上无不忧患，，，均在差别偏向上差别水平举行结构，，，各显神通。。

在光伏行业周期调解的要害时点，，，竞争白热化，，，巨头之间的较量更是“毫厘之间”，，，进入高阶竞争阶段，，，巨头之间的角逐才刚刚最先，，，十分期待。。

（泉源：中国能源网）